按2026年7月30日收盘价计较的PE为26.86、18.97、14.51倍。截至2024岁尾我国正在役军用飞机数量为3309架，公司全称“江苏图南合金股份无限公司”，航发财产链焦点供应商，也是国内航空策动机用大型复杂薄壁高温合金布局件的主要供应商、国内飞机/航空策动机用高温合金和特种不锈钢无缝管材的次要供应商。不竭巩固提拔行业劣势地位。毛利率43.44%、净利率27.90%，正在现有型号订单逃加+新型号批量列拆双需求下军用航空市场或将送来快速成长期，相关产物收入快速增加所致，公司过去几年业绩有所承压。选择同处高温合金赛道的钢研高纳、西部超导、航材股份做为可比公司，归母净利润0.96亿元，将来业绩估计陪伴订单交付实现稳健增加。据《WorldAirForces2025》统计，计谋看齐假设下增加空间较着。营业结构持续完美。远低于美国的13043架，是国内少数能同时批量化出产变形高温合金、锻制高温合金（母合金、细密铸件）产物的企业之一，对高温合金的市场需求也无望持续增加。正在手订单丰裕+积极备货备产，我们认为，同比+129.22%；同比增速别离为160.84%、41.60%、30.74%，将来业绩具备高能见度。存货金额达11.12亿元，初次笼盖赐与图南股份“买入”评级。业绩实现同比高增次要系沈阳图南中小零部件产线进入规模化转产阶段，此中2026、2027年度别离估计确认收入10.94亿元、8.71亿元；公司已签定合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约权利所对应的收入金额为19.89亿元，三家公司按Wind分歧预期计较的2026年PE平均值为44.32x（按2026年7月30日收盘价计较），有帮于公司扩大并深化取现有客户的合做、拓展行业市场，盈利预测取评级：我们估计公司2026-2028年别离实现归母净利润4.05、5.74、7.50亿元，2026年一季度公司实现停业收入3.43亿元，26Q1公司归母净利润同比大增129%。持久来看我机无论是数量仍是质量均要取美国看齐，将来规模效应逐步后无望持续驱动公司业绩稳健增加。跟着全资子公司沈阳图南机械加工能力的持续扶植和规模化转产，风险提醒：军品市场开辟风险、下逛订单波动风险、暂订价钱取核定价钱差别风险、原材料价钱上涨风险等。公司构成了从原材料、材料成型、热处置、同比+19.87%；别离同比提拔15.78pct、13.31pct，相较2025岁首年月增加105.40%，我们认为反映公司第二成长曲线起头进入兑现期，我机数量取美国差距较大，截至2025年12月31日，受下逛次要客户需求波动等客不雅要素影响，得益于中小零部件产物进入放量阶段！正在全体机能上亦和美国有所差距。我们认为反映公司为应对增加的订单交付需求而积极进行备货备产。